4月25日，韩国证券交易所召集一些私募股权（PE）机构和创业投资（VC）机构的代表在北京召开了一个酒会，正式宣布在北京设立办事处。

　　自去年７月１日《境外证券交易所驻华代表机构管理办法》开始实施后，纽交所、港交所、纳斯达克等都迅速在华设立了代表处。中国丰富的上市资源和高速增长的经济环境，对境外证券交易所产生了巨大吸引力。

　　业内专家认为，虽然目前“两头在外”是VC和PE机构最熟悉的上市方式，企业在境外上市相对较快，也有利于打造国际品牌，但企业在上市时也需要根据自身的条件进行选择，如果产品或者服务的受众主要在国内，则在国内上市比较适宜，一方面容易提高知名度，另一方面可以降低显性和隐性的上市成本。

　　“橄榄枝”伸向细分龙头

　　境外证券交易所到中国设立办事处的目的，显而易见就是为了吸引国内优秀的上市资源。东京交易所有关人士表示，“日本企业每年的增长率能达到5%就很好了，但中国企业的增长率要远远超过日本企业。” 

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，出于上市条件以及时间、经济成本等限制，不少企业转向海外市场。一位PE机构人士称，一般来说，境外交易所关注的多是在某个细分行业的龙头企业，比如说当时的分众、CSI阿特斯等。

　　花旗集团亚太区环球投资银行中国部董事总经理董功文表示，随着中国宏观经济的发展，不少企业达到上市要求已不是难事。交易所在衡量上市公司资源时，普遍看重的有三点：公司管理层和治理能力，公司所处的行业和在行业中的地位，以及公司的估值。

　　分析人士认为，在境外上市还需要符合当地的法律、财务和信息披露等条件，这些工作都会增加上市的成本。比如说，在各主要交易所中，美国交易所的层次相当丰富，但上市费用也比较高，美国交易市场强调严格的条文法律要求和详尽的信息披露，萨班斯法令不少国内企业大叫头疼。

　　业内人士曾经算了一笔账：以在美国上市为例，很多公司低估了在提交初次文件中所需要花的时间和精力；上市后美国市场要求你有详细的财务披露，如果你不能对财务数字提供解释，第二天股价就有可能下滑；付律师费、财务顾问也是一笔不菲的费用，如果公司市值不能稳定在4亿美元以上，就会比较紧张。 

　　境外上市需仔细考量

　　境外上市并不意味着更容易“圈钱”，企业在境外上市时需要自己考量自身条件和上市地的条件。

　　赵锡军教授表示，企业在海外上市，应充分考虑汇率、监管、制度方面的因素，由于是异地上市，还应适当增加对上市企业的宣传，以利于投资者了解。

　　深圳创新投资集团北京公司总经理刘纲认为，从全球资本市场的经验来看，主流的上市目的地是选择本国，在本国上市对企业家的价值和对企业的发展是最好的。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，上市时间的选择是很重要的。目前上市可能面临的风险是融资数额不理想，甚至失败，但好的一面是市场风险释放比较充分。 “最重要的是熟悉游戏规则，对参与体投资特点等方面进行研究。香港市场有不少很便宜的外国股票，其实业绩并不差，但没有证券机构和研究员熟悉它们，这也是个问题。”左小蕾表示。 

　　业内人士表示，企业上市还应考虑本身的业务发展重点，如纳斯达克市场的IT、生物行业较为活跃，欧洲对环保、新能源行业普遍比较看重，如果是汽车则在德国可能会容易受到机构投资者的追捧。