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德国创业板盛衰成败值得借鉴
2008年06月06日16:06   点击:2     来源:证券时报  

     在2000年全球IT行业发展高峰时期,德交所也曾设立“新市场”,专门吸收创业初期的IT企业上市。但随着网络泡沫破灭,很多IT企业市值巨幅缩水,该板块也被迫以关闭告终。随后在2005年,德交所又重新开设了一个“公开市场”板块,最近几年发展良好并迅速壮大。

  德国成败两方面的经验教训对深交所设立创业板尤其宝贵。对于德交所“新市场”的失败,除了全球网络泡沫破灭的大背景外,也有其内在原因,比如行业覆盖面过于狭窄,监管职能与定位不够清晰等。考察德国“公开市场”近几年成功运行的机制,有四个方面的经验值得我国筹备中的“创业板”市场加以借鉴。

  首先,创业板市场的行业覆盖面不宜过窄。德国“公开市场”吸取“新市场”的教训,上市企业不仅包括IT企业,还包括传统行业以及新能源、新材料、生物科技企业,同时跳出德国,大力吸引中国、俄罗斯、东欧、中东等新兴经济体的企业上市。目前我国在德交所上市的11家企业中,就有7家选择在“公开市场”。

  其次,积极开发投资新产品,在扩大行业、企业覆盖面的同时,不断扩大产品的覆盖面。德交所除进行创业公司股票的现货交易外,还推出期货交易、行业指数、地区指数、企业组合指数等众多新产品。这不仅有效提高了创业板市场的交易量,还对稳定整个板块起到了重要作用。

  第三,发挥中介机构在创业板市场中的作用。德交所通过“合作伙伴”的形式,与证券公司、投资银行、咨询机构、会计法律机构等数十家机构紧密联系起来,发挥中介机构的辅助作用。

  第四,建立创业板市场与主板市场之间的通道。目前在德交所“公开市场”上市交易的公司,在符合条件后可以向标准市场或高级市场等主板进行转板。这就为在“公开市场”交易的公司提供一个未来成长的机会,更利于吸引优秀的中小企业到“公开市场”进行运作。
 

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