创业板可望在2008年推出。中国股票市场由此将形成三板、创业板、中小企业板以及主板的多层次结构。创业板降低了上市门槛，使新兴企业在自我积累不足、难以获得银行贷款的情形下，可以尽早借助未来高成长价值，为今天的投资融资。

　　创业板将激励私募股权，投入到企业发展的更早阶段。但矿业开发需要经过探矿权→勘查(预查→普查→详查→勘探)→开发等多个环节，整个过程往往长达多年。由于资源埋藏在地下，打钻偏离几米就可能会失之交臂，成功概率很小，只有0.1％；最终能够进入到商业开发阶段的概率仅在3％—5％之间。因此，矿业勘查阶段投资风险高，但成功后投资价值高。可以说，矿业勘查阶段具有看涨期权特征，是真正的“冒险事业”，需要名副其实的“风险投资”。

　　由于矿业勘探阶段往往没有收益，资金需求还随着勘查程度的加深而增加，达不到登陆国内创业板条件；一旦有了收益，则又可以直接达到主板条件。

　　有关矿业其他融资途径也受到限制。据国家发改委和商务部联合颁布的《外商投资产业指导目录(2007年修订)》，中国稀缺或不可再生的重要矿产资源不再鼓励外商投资；一些不可再生的重要矿产资源不再允许外商投资勘查开采。

　　上述表明国内矿业勘查企业被排除在国内外资本市场之外，限制了中国矿业勘查发展。与此同时，中国经济历经20年的强劲增长对矿业资源的需求更是成倍增加，矿产资源的供需矛盾已十分严峻，且中国矿产资源探明后备储量不足。

　　据有关预测，到2020年，中国45种主要矿种中，仅有6种能满足需求。全国将近40多座矿业资源城市面临资源枯竭，400多座资源基地（大型矿山）将面临闭坑的危险。据测算，中国目前92％以上的一次性能源、80％的工业原料、70％以上的农业生产资料来源于矿产资源的有力支撑，矿产资源已经成为中国国民经济持续健康发展的必要基础。

　　矿业资源的巨大需求，也促使中国勘查投资日益活跃，投资规模已达到2.14亿美元，但仅占全球总额的3％。2006年，全球投资于非燃料矿产勘查达到75亿美元，同比增长47％。相对于全球商业性矿产勘查投入的快速增长，中国商业性勘查增长更显不足。

　　因此，中国迫切需要增加矿业资源勘查和开发的投资，如何借助资本市场来帮助中国企业获得相关融资需求，具有十分重要的战略和现实意义。笔者认为，有必要在中国资本市场结构层次中，创建相应的矿业创业板块。事实上，紫金矿业（爱股,行情,资讯）等若干已进入开发阶段的矿业企业上市，已经引起投资者热烈追捧。

　　在全球资本市场中，矿业板资本市场也有成功的运作实例。在中国熟知的NASDAQ市场上，从事石油勘探业的公司就有数十家。这些公司市值约为250亿美元，其石油产量占美国国内石油产量的12％。它们一般是由风险投资人对石油勘探公司(项目)出资后，为进一步筹措资金，扩大勘探成果而申请上市。

　　加拿大多伦多证券交易所是世界最大的矿业融资中心，其矿业创业板(TSX-V)更是全球最大的矿业企业风险或种子资金来源。TSX-V主要适合勘查公司(小矿业公司)，当这些创业板的矿业公司满足更高的条件时可以升级到多交所矿业主板。2007年，全球49％的矿业股票融资来自多伦多证券交易所，其中，中国有134个矿区由其主板或创业板矿业上市公司经营。

　　TSX-V对矿业企业上市融资的财务门槛很低，其通过机制设计来达到合理监管，例如，对企业高级管理人员、审核委员会、保荐人及专业地质报告有很高的要求，提高了拟上市企业高管和外部“独立第三方”合谋的机会成本。

　　TSX-V的融资方式也很灵活，以私募为主。通过选择权、“对赌协议”、可转换证券及补充条款等，把融资者和投资者的利益捆绑在一起，引导信息的有效提供，比较好地解决了信息不对称带来的道德风险及逆向选择风险。

　　正如上面所述，矿业勘探开发，特别是勘查阶段是进一步投资的看涨期权。而证券市场能将不同资产、不同期限和不同风险的未来预期收益贴现到一个时点上交易。笔者认为，中国可以借鉴多伦多证券交易所矿业板，结合中国国情探索建立为矿产勘查业融资的资本市场板块，设计出有效的证券市场准入标准和运行监管机制，引导高风险、信息高度不对称的矿产勘查行业向健康、有效的方向发展。