下调消费税对高端白酒利好有限

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下调消费税对高端白酒利好有限

2008年07月21日10:41 点击：0 来源：南方都市报

　　近日，关于白酒行业消费税下调的传闻在市场流传开来。盘面上，白酒板块也是闻风而动。周五以水井坊(600779)、五粮液(000858)两大白酒上市公司为首的白酒企业放量上涨。

　　业内：应根据不同规模调整

　　市场的预期是，白酒消费税最近可能将会下调，而这对企业而言是直接利好。但是，大多数业内人士在接受记者采访时均表示该传言可信度并不太高。

　　“没有听说消费税下调的事情，而从目前的产业政策看，白酒业属于高耗粮产业，降低消费税并不符合国家的产业政策。”中信证券行业分析师薄官辉对记者表示。泸州老窖(000568)一高层告诉记者，并未听说这一消息。

　　广东省酒类行业协会常务副秘书长李唐则向记者表示，消费税的征收从一开始就面临争议，其中以低价值酒生产企业抱怨声尤最。“从客观上说，消费税的征收尤其有积极意义，在通胀日益严重的情况下，它促使企业去思考如何科学化、合理化发展，而作为企业，此时应该研究政策、降低成本、通过科技创新去增加产品附加值。”

　　李唐表示，下调消费税的可能性究竟有多大，目前还不好预测。“在通货膨胀的情况下，低价酒生产企业面临着很大的压力，但考虑到管理平衡，消费税即便调整，也只可能是微调。”

　　在李唐看来，从促进产业成长，保持行业健康性发展的角度，消费的调整应该根据不同企业规模、产品档次来进行。“对于面临成本压力较大的中低档酒生产企业，可适当下调消费，对于高档酒企业，则可以按照原来的税率执行。”

　　产业：收益率增幅并未过快下滑

　　而在今年上半年中，白酒行业受通胀影响较为直接，并直接承受这粮食价格上涨而带来的成本压力，尽管在行业多方努力之下，净资产收益率增幅并没有过快下滑，但是在下半年，白酒板块前景依然不容乐观。

　　从上半年白酒板块的走势来看，泸州老窖、贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)、五粮液、水井坊、陀牌曲酒、古井贡酒(000596)等一系列白酒企业均走出了一段反复振荡的行情。

　　但是这并没有影响市场对白酒行业整体的看法。分析人士认为，在中国经济持续增长的大背景下，整体的产业政策将逐渐宽松，这对白酒行业仍有很大的优势。

　　此外，由于高端白酒本身具有产地资源的稀缺性、工艺的独特性和产能的有限性等，其产品始终处于供不应求的局面。因为高端白酒主要市场定位于高端商务、政务用酒，其目标客户群对于品牌的忠诚度高而价格敏感性低，因而这些龙头企业的定价权优势能够充分发挥出来，这样做反而能够收到“量价齐升”的效果。“具有高端产品的行业龙头的未来市场前景广阔。白酒行业的龙头企业将成为首选。”某证券公司行业研究员表示。

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